Наши позиции (российские акции). Осень наступила.

Отличительной особенностью осени этого года стало то, что практически по всем акциям участники проекта показали примерно одинаковые относительные результаты. Исключение составили, пожалуй, лишь неудачник августа - Ростелеком, неудачи с которым продолжились у участников проекта и в первые полтора месяца осени и Газпром, где участникам, удалось существенно "обыграть" рынок.

Поэтому в отличие от предыдущих итогов (см. Наши позиции (российские акции). Итоги лета и Наши позиции (российские акции). Итоги за 29.04-04.06 ), мы начнем с результатов управления портфелем из 9 акций (EESR, MSNG, GAZP, LKOH, RTKM, SNGS, GMKN, SBER, YUKO).

Таблица 1. Изменения к 27 апреля 2002 года для портфеля из 9 бумаг.

	"купил и держи" (1)	средний портфель участников (2)
30/08/02	-21.46%	-2.69%
11/09/02	-19.07%	-1.17%
19/09/02	-25.97%	-1.56%
30/09/02	-25.43%	-4.26%
04/10/02	-19.76%	-1.14%
11/10/02	-21.98%	-3.16%

Как мы видим из приведенной таблицы, в разные периоды средний портфель участников изменялся различным образом по отношению к рынку. Так, в период продолжения зависимости с американским рынком с 1 по 19 сентября, участники успешно обыгрывали рынок, как на росте до 11 сентября, так особенно на падении до 19 сентября. Однако последняя декада сентября оказалась неудачной для участников. Видимо, немалую роль в этом сыграло существенное изменение ситуации на рынке - исчезновение сильной корреляции между российским и американским фондовыми рынками, имевшей место с конца мая этого года.

Приспособившись к новой ситуации, в первую неделю октября участники сумели отыграть большую часть потерь конца сентября, однако следующая неделя вновь оказалась неудачной и в итоге в среднем по портфелю участники завершили рассматриваемый период практически с тем же результатом (как в целом, так и по отношению к стратегии "купил и держи"), что и в конце предыдущего периода - 30 августа.

Аналогичную динамику результатов мы видим и на 7 акциях из 9-ти выше перечисленных.

Таблица 2. Изменения к 27 апреля 2002 года.

	EESR		GMKN		LKOH		MSNG
	(1)	(2)	(1)	(2)	(1)	(2)	(1)	(2)
30/08/02	-41.76%	-7.91%	-18.80%	-6.92%	-10.20%	-10.77%	-40.06%	-13.37%
11/09/02	-42.60%	-4.08%	-16.76%	-7.53%	-7.25%	-9.70%	-30.12%	-6.37%
19/09/02	-50.69%	-4.47%	-21.28%	-7.85%	-15.59%	-9.31%	-33.92%	-8.45%
30/09/02	-47.49%	-9.25%	-29.86%	-7.85%	-14.17%	-12.08%	-34.36%	-11.51%
04/10/02	-40.66%	-6.12%	-26.76%	-7.09%	-8.81%	-11.45%	-33.04%	-11.10%
11/10/02	-42.30%	-7.49%	-25.74%	-8.93%	-9.63%	-11.06%	-32.97%	-11.50%

	SBER		SNGS		YUKO
	(1)	(2)	(1)	(2)	(1)	(2)
30/08/02	-12.38%	-6.18%	-10.19%	22.15%	-10.13%	1.54%
11/09/02	-11.25%	-6.10%	-0.82%	24.60%	-7.19%	2.21%
19/09/02	-11.57%	-5.08%	-13.11%	20.07%	-11.44%	1.21%
30/09/02	-8.51%	-5.16%	-14.27%	19.02%	-8.01%	-1.94%
04/10/02	4.79%	9.72%	-8.46%	20.21%	0.16%	2.88%
11/10/02	0.92%	5.04%	-12.65%	18.97%	-4.90%	-0.91%

Отдельно рассмотрим Газпром. Несмотря на то, что впервые с начала проекта в этой акции у участников получился небольшой убыток, тем не менее, эта акция оказалась единственной, где участники существенно обыграли стратегию "купил и держи" за рассмотренный период.

Таблица 3. Изменения к 27 апреля 2002 года для GAZP.

	GAZP
	(1)	(2)
30/08/02	-11.67%	2.27%
11/09/02	-17.27%	1.56%
19/09/02	-30.43%	5.21%
30/09/02	-25.33%	2.01%
04/10/02	-19.18%	4.49%
11/10/02	-24.65%	-0.07%

Существенные потери (как в прямом смысле, так и по отношению к стратегии "купил и держи") по отношению к 30 августа участники понесли лишь в одной акции - Ростелекоме.

Таблица 4. Изменения к 27 апреля 2002 года для RTKM.

	RTKM
	(1)	(2)
30/08/02	-28.46%	-0.79%
11/09/02	-28.85%	-1.26%
19/09/02	-34.85%	-2.12%
30/09/02	-36.25%	-7.97%
04/10/02	-33.06%	-7.34%
11/10/02	-34.69%	-8.73%