Наши позиции (российские акции). Итоги лета.

Ну вот и прошло лето. Пора и нам подвести итоги управления портфелем за время прошедшее с последнего анализа от 4.06.2002. Лето в центральных районах России выдалось сухим и жарким. Жарко было и на фондовом рынке, где игрокам приходилось проявлять чудеса изворотливости, чтобы спасти свои деньги на фоне достаточно сильного падения цен. Участникам проекта "Наши позиции" это удалось. Несмотря на общее падение, нашим игрокам в двух акциях удалось преумножить капитал. Это SNGS, ставший несомненным "хитом лета" для участников проекта, и RTKM, по которому результаты несколько испортил август.

Таблица 1. Изменения к 27 апреля 2002 года для RTKM и SNGS.

	RTKM		SNGS
	"купил и держи" (1)	средний портфель участников (2)	(1)	(2)
04/06/02	-20.31%	-1.21%	9.55%	5.35%
28/06/02	-34.69%	3.79%	0.41%	6.33%
31/07/02	-26.88%	6.32%	-14.04%	15.49%
30/08/02	-28.46%	-0.79%	-10.19%	22.15%

По большинству остальных акций, как и положено системным трейдерам, участники проекта хоть и проиграли, но смогли сохранить большую часть денег (или, выражаясь иным языком, "наращивали бумаги"). Лучше всего получилось "нарастить бумаги" в таких акциях как SBER, YUKO и GMKN.

Таблица 2. Изменения к 27 апреля 2002 года для SBER, YUKO и GMKN.

	GMKN		SBER		YUKO
	(1)	(2)	(1)	(2)	(1)	(2)
04/06/02	-3.24%	-3.20%	-1.57%	-4.91%	2.45%	3.50%
28/06/02	-11.08%	-1.34%	-2.41%	-5.97%	-5.23%	1.87%
31/07/02	-15.27%	-7.83%	-15.08%	-8.25%	-9.95%	3.42%
30/08/02	-18.80%	-6.92%	-12.38%	-6.18%	-10.13%	1.54%

Однако приходится признать, что причиной этого стала не столько удачная игра участников в этих акциях, сколько удачный риск-менеджмент участников, в большинстве исключивших лонги и шорты по этим сравнительно низколиквидным акциям. А по TATN подавляющее большинство участников вообще перестали указывать позиции, в результате мы вынуждены ее исключить из анализа, так как в ней стало в среднем меньше 2-х участников.

Однако на более ликвидных акциях участники продолжали активно играть и на большинстве из них также смогли "нарастить бумаги", хоть и в меньшей степени.

Таблица 3. Изменения к 27 апреля 2002 года для EESR, MSNG и GAZP.

	EESR		GAZP		MSNG
	(1)	(2)	(1)	(2)	(1)	(2)
04/06/02	-13.87%	4.86%	9.24%	10.02%	-17.76%	-3.78%
28/06/02	-35.75%	0.44%	4.38%	8.01%	-29.46%	-5.95%
31/07/02	-44.10%	-6.15%	-11.06%	2.39%	-39.33%	-12.24%
30/08/02	-41.76%	-7.91%	-11.67%	2.27%	-40.06%	-13.37%

И только для одной акции  - LKOH, лето оказалось неудачным для участников проекта. Видимо, сказалась непростая ситуация на рынке этих акций, связанная с назначенным и отмененным аукционом по размещению в АДР 6% пакета акций компании, принадлежащих государству.

Таблица 4. Изменения к 27 апреля 2002 года для LKOH.

	LKOH
	(1)	(2)
04/06/02	-3.21%	-1.92%
28/06/02	-8.99%	-7.19%
31/07/02	-21.48%	-5.81%
30/08/02	-10.20%	-10.77%

Эту общую картину "наращивания бумаг" отображают и результаты управления портфелем участниками проекта.

Таблица 5. Изменения к 27 апреля 2002 года для портфеля из 9 бумаг.

	Портфель
	(1)	(2)
04/06/02	-4.87%	0.85%
28/06/02	-14.98%	-0.14%
31/07/02	-22.88%	-1.75%
30/08/02	-21.46%	-2.69%